7月的第一个完整工作周，保险行业迎来多重新旧规则的交错考验。一边是630停售潮落幕后个险新单的”冷静期”，另一边是小红书平台暗流涌动的”假存款真港险”灰色链条被揭开。与此同时，保险资管上半年成绩单交出固收稳健、权益分化的答卷，广东银保渠道率先发出告别”以费换量”的行业倡议，而监管对套购团意险黑灰产的警示更指向行业底层经营的薄弱环节。暑气渐盛的保险业，正在经历一场从渠道到产品、从销售到资管的全面淬火。
📰 今日热条¶
1. 小红书”假存款真港险”灰色产业链曝光：存100万解锁5.25%利息实为港险揽客¶
7月6日，新浪财经报道揭开了小红书平台上一场精心包装的”假存款、真港险”骗局。大量话术雷同的蓝V认证账号打着”四大行存够100万解锁5.25%利息”的旗号，在评论区或私信中引导用户添加联系方式。但实际推销的并非银行存款产品，而是香港保险储蓄险（如立桥人寿美元储蓄险、中银集团人寿储蓄险）。
这些账号的认证主体部分虽持有内地保险代理牌照，但根据现行监管规则，该类牌照的授权范围仅限于代理销售内地持牌保险公司的产品，不包含香港保险产品。此外，香港保监局亦明确规定”持牌中介人只能在香港境内销售香港保单“。
北京市两高律师事务所龚炯律师指出，小红书上的这类引流实际上是非法商业保险业务，在内地非法推介香港保险，这条灰色产业链上的各个主体都涉嫌非法经营罪。对投资者而言，不正经的引流买到正经保单的概率很低，保单底层投资标的风险、返佣涉嫌犯罪作废、客户跨境维权困难等，都可能使投资者面临血本无归的风险。
中金公司测算数据显示，2026年到期的居民定期存款规模约为75万亿元，其中一年期及以上存款到期约67万亿元。利率下行叠加巨额存款集中到期，储户的资产配置焦虑被不法中介精准捕捉，形成了一条从社交平台引流到陪同赴港签单的完整变现链条。
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小红书”假存款真港险”骗局揭示了一个结构性趋势：利率持续下行与存款集中到期的双重压力下，储户的配置焦虑正在被不法中介大规模收割，跨境保险销售的灰色空间亟待监管填补
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今年9月30日起施行的《金融产品网络营销管理办法》将是重要分水岭——平台对金融营销内容的审核义务将从”被动应对”转为”主动合规”，这意味着社交平台上的违规金融营销将面临明确的法律追责
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对保险行业而言，这批”假存款真港险”引流所暴露的更深层问题是——当合法渠道无法满足储户对中高收益低风险产品的需求时，灰色地带的套利空间就自然产生，这恰恰是内地险企产品创新能力的一块试金石
2. 监管警示险企严防”空壳公司套购团意险”黑灰产，团险业务三大漏洞被点名¶
7月4日，上海证券报报道，上海金融监管局发布团体保险业务风险提示通知，直指”套购团意险“已成为职业化黑灰产业链。监管指出，不法分子通过注册空壳公司、伪造劳动关系等手段批量购买团体意外伤害保险，并在出险后骗取理赔款，涉及某保险公司承保的涉农团体意外伤害保险引发的风险问题。
通知直指保险机构业务经营的三大漏洞：一是承保环节对投保单位资质审核流于形式，未有效核实被保险人与投保单位的真实劳动关系；二是理赔环节对出险原因的核查不到位，未能识别异常集中出险等风险信号；三是中介渠道管理失控，部分保险中介机构沦为黑灰产的”帮凶”。
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“套购团意险”黑灰产链条的曝光，将矛头指向了团险业务长久以来的两大痼疾——核保风控的形式主义与中介渠道的失控。在基层展业压力和规模考核驱动的背景下，不少保险公司对”人海战术”式的团体保单缺乏足够的警惕
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值得关注的是，此次风险提示以涉农团体意外伤害保险为切入点，这也折射出在普惠金融大旗下，部分险种已成为不法分子渗透的薄弱环节，如何在服务下沉市场与风险管控之间找到平衡，是所有经营团体业务的保险公司必须回答的问题
3. 个险5月新单保费锐减15%，630停售潮后市场进入”冷静期”¶
7月2日，新浪财经报道，2026年5月个险渠道新单保费同比下降约15%，脉冲式发展凸显多重困境。业内人士指出，受分红险演示利率下调预期影响，上半年行业经历了多轮”抢停售”营销冲刺，导致客户资源被过度透支，5月起需求明显回落。
与此同时，7月3日的报道详细记录了”630“保险停售潮的水温：大单与冷场并存、佣金大幅压缩。随着7月1日分红险演示利率上限正式降至3.5%、保险销售分级制度正式施行、银保渠道”报行合一”全面落地，保险市场的”旧模式”正在被系统性地拆解。
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个险新单保费5月锐减15%，表面看是630停售前的”需求前置效应”，但本质上是中国寿险业从”销售驱动”向”需求驱动”转型过程中的阵痛。过去靠停售造势、高佣金驱动的脉冲式增长模式，正在被产品分级、销售分级、渠道透明的监管铁三角挤压出局
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630之后的市场冷静期，考验的不是谁跑得快，而是谁能在产品竞争力、服务专业度和客户经营深耕上建立起真正的壁垒。当”停售”不再是卖点，能讲清楚产品逻辑的代理人将比能打折的代理人更有价值
📋 监管动态¶
4. 广东银保渠道联合倡议告别”以费换量”，”报行合一”进入深水区¶
7月5日，北京商报报道，广东省保险行业协会与广东银行同业公会联合发出”深化银保协同 共促高质量发展倡议书“，旗帜鲜明地提出摒弃”以费换量、以利拓市“的传统路径，告别高费用竞争的不可持续模式。倡议要求将合作重心从拼费率、拼规模转向拼专业、拼服务、拼质效，严格落实分项备案、阳光列支、刚性比例监管红线要求，杜绝变相返点、利益输送、成本转嫁等违规行为。
这是继2025年安徽之后，又一省级协会针对银保业务发出告别”旧模式”的倡议。而背后则是国家金融监管总局年内下发的《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》，要求将银保渠道的佣金、银保专员薪酬激励、培训费等全口径成本纳入备案。
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广东率先吹响银保渠道告别”以费换量”的号角，意义不在于一纸倡议本身，而在于它标志着行业从被动遵从监管到主动寻求自律的认知转变。当省级协会站出来说”不能再这样玩了”，说明高费用竞争的负外部性已经让行业难以承受
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但”告别旧模式”的关键不在口号，而在能否真正实现从”渠道为王”到”客户为王”的转型。银保渠道的核心价值不应是”代销费率的拍卖场”，而应是银行客户信任与保险公司产品专业能力的化学反应。谁能率先完成这个转型，谁就能在”报行合一”的新赛道上占据先机
5. 新华人寿深圳分公司被罚100万元，招商仁和人寿深圳分公司被罚50.6万元¶
7月3日，深圳金融监管局披露多张罚单。新华人寿深圳分公司因数据不真实等问题被罚款100万元；招商仁和人寿深圳分公司因对兼任个人代理人的银保专管员培训管理不到位等问题被罚款50.6万元。此外，瑞众人寿因上半年累计收到13张罚单、股东6358万元套现而陷入多重困局。
- 深圳一日开出逾150万元罚单，直接指向数据真实性和渠道管理的核心问题。在”报行合一”新规落地的背景下，数据造假和银保渠道管理失控不仅是合规问题，更是危及行业透明度和公平竞争环境的系统性风险
📈 市场资讯¶
6. 保险资管上半年成绩单出炉：固收托底权益求厚，逾八成产品正收益¶
7月6日，北京商报报道，1796只组合类保险资管产品上半年收益率平均为6.49%，中位数为2.83%。其中，1468只产品取得正收益，占比约81.7%。固收类1145只产品中90.83%实现正收益，平均收益率3.08%。权益类257只产品平均年化回报达18.55%，但有约四成为负收益，业绩分化显著，最高的年化回报达195.43%，最低为-55.69%。
从机构表现看，国寿资产、泰康资产、太保资产、平安资管、阳光资产等头部机构表现优秀。业内人士指出，当前市场行情持续波动，放大了投研实力对资管业绩的决定性作用，投研能力已成为行业竞争的核心胜负手。
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保险资管上半年”固收稳健托底、权益弹性分化”的格局，本质上是在低利率环境下的被动选择与主动进取之间的平衡术。当固收类收益率随利率下行而持续收窄，增配权益是险资不得不走的路，而投研能力的分化将越来越明显地体现在业绩上
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头部资管机构在上半年斩获优异回报，但中小资管主体面临策略趋同、规模有限、核心竞争力不足的三重困境。在”利差损”焦虑和监管鼓励长周期考核的双重驱动下，保险资管行业正在从同质化竞争走向能力分化
7. 平安系9亿港元加仓农行H股持股升至26%，手回集团董事离世股价暴跌近六成¶
7月6日，新浪财经报道，平安系近期以约9亿港元加仓农业银行H股，持股比例升至26%。截至7月3日，农业银行AH股溢价率达28%，累计分红已达9872亿元。另一方面，保险科技平台手回集团（白鸽在线母公司）7月3日发布公告称，非执行董事李思睿离世，公司股价自上市以来累计跌幅接近六成，从暗盘暴涨282%到如今的深度回调，场景险AI第一股经历了一场残酷的估值回归。
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平安系在农行AH溢价28%之际逆势加仓，反映的是险资在低利率环境下对高股息资产的战略配置逻辑——当固收收益持续走低，银行股的稳定分红成为险资权益配置的”类固收”替代品
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手回集团股价从暗盘暴涨282%到跌去近六成，是保险科技概念股在资本市场的典型过山车。场景险的故事能否兑现为持续盈利能力，才是估值能否企稳的试金石
8. 王明超出任太保副总裁，建信财险副总裁李若谷辞任¶
7月3日，新浪财经报道，王明超获批出任中国太保副总裁，此前曾任太保人力资源总监。同日，建信财险副总裁李若谷因工作调动辞任，其在建行系统已深耕35年。此外，张道明于7月2日获批担任中国人保副总裁，并明确了承保降本目标。
- 近期多家头部险企高管密集更迭，从人保到太保再到建信财险，高管变动背后的共同逻辑是——保险业正从规模扩张向效益优先转型，对管理团队的要求也从”能做大”转为”能做精”，承保降本、人力资源优化成为新任高管的核心任务
⚠️ 出险事故¶
9. 委内瑞拉双地震经济损失预计超100亿美元，保险影响尚不确定¶
7月2日，Verisk发布评估报告，委内瑞拉双地震（7.2级+7.5级）造成的经济损失预计超过100亿美元，但保险损失的规模尚不确定。报告指出，委内瑞拉保险渗透率极低，大部分损失可能由政府和国际援助承担。此前，6月底发生的地震已造成920人遇难，其中包括7名中国公民。
- 委内瑞拉地震”百亿美元级经济损失 vs 极低保额覆盖”的巨大落差，是发展中国家巨灾保障缺口的缩影。当全球再保险资本创7900亿美元新高、Sidecar储备金超900亿美元之际，最需要保障的地区反而最缺保障——这不仅是保险业的商业机会，更是行业社会责任的拷问
10. 欧洲强对流风暴（SCS）经济和保险损失预计达数亿欧元¶
7月1日，Aon发布报告指出，近期席卷欧洲多国的强对流风暴（SCS）造成的经济和保险损失可能达到数亿欧元级别。2026年第二季度以来，全球极端天气事件频发，从美国SCS风暴（保险损失破220亿美元）到欧洲风暴再到委内瑞拉地震，巨灾频率和强度均呈上升趋势。
- 全球巨灾频发的大背景下，保险公司面临的挑战已经从”赔不赔得起”升级为”算不算得准”。气候变化正在改写传统的巨灾模型参数，再保险市场当前的费率下行与本应上升的风险敞口之间的矛盾，值得高度关注
🌍 国际视野¶
11. JP Morgan：短期内再保险定价不太可能触底，全球资本创7900亿美元新高¶
7月3日，Reinsurance News报道，摩根大通（JP Morgan）发布研报认为，短期内再保险定价不太可能触底。尽管全球再保险资本已创7900亿美元新高，再保险公司2025年ROE普遍超过20%，但市场竞争加剧、资本持续涌入和原保险公司自留额提高三大因素正在持续施压费率。与此同时，AM Best报告显示，2025年Sidecar结构总储备金已超900亿美元，再保险市场的资本供给空前充裕。
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JP Morgan”定价不会很快触底”的判断，与当前全球再保险资本创历史新高、Sidecar储备金突破900亿美元的数据高度吻合。供给端的充裕正在系统性地压降费率，再保”好日子”的可持续性需要打上问号
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但费率下行并不意味着风险下行——委内瑞拉百亿美元地震、欧洲SCS风暴、AI和数据中心等新兴风险正在重新定义再保险的需求结构。当前市场的核心矛盾是充裕的资本供给与不确定的风险敞口之间的错配
12. QBE完成收购印度Raheja QBE 100%股权，Allianz Risk Transfer总部迁至瑞士¶
7月2日至3日，多个国际保险新闻源报道了两起重要的跨境布局。QBE保险集团宣布完成收购印度保险公司Raheja QBE的100%股权，巩固其在印度这一高速增长的保险市场的布局。与此同时，安联风险转移公司（Allianz Risk Transfer AG）宣布将总部从列支敦士登迁至瑞士，这一战略性迁移旨在更好地对接全球再保险市场和客户。
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QBE全资收购印度Raheja QBE，是国际保险巨头深耕新兴市场的最新注脚。印度14亿人口的保险渗透率仍然极低，这一市场的长期增长潜力正在吸引越来越多的全球保险资本跑步入场
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安联风险转移将总部迁至瑞士苏黎世，表面上是地理位置的变动，实质上是对全球再保险业务中心化的战略重构。在列支敦士登的小国监管框架与瑞士的全球再保险枢纽地位之间，安联选择了后者
13. Antares为美国关键服务商推出明确网络战争保险保障¶
7月3日，Reinsurance News报道，Antares（劳合社辛迪加）宣布为美国关键服务提供商提供明确的网络战争保险保障（affirmative cyber war cover）。该产品填补了传统网络安全保险在网络战争场景下保障不清的空白，覆盖电力、水务、通信、医疗等关键基础设施运营商的网络攻击风险。
- Antares在美国推出明确的网络战争保险，标志着网络安全险正在从”排除战争风险”的模糊地带走向”可以明确定价和承保”的成熟阶段。在当前全球地缘政治紧张和网络攻击频发的背景下，这个细分市场有望成为网络安全险增长最快的赛道之一
💡 结语¶
7月的第一周，保险行业呈现出”破”与”立”并行的鲜明格局。630停售潮的退场带来个险渠道的凛冬之气，但保险销售分级制度的落地和”报行合一”的深化正在为行业铺设新的运行轨道。小红书”假存款真港险”陷阱的曝光，不仅是一起灰色营销的个案，更揭示了利率下行周期中消费者的配置焦虑正在被不法中介收割的深层社会问题。而在国际市场上，再保险资本创历史新高的另一面是定价的持续走软，充裕的供给与不确定的风险之间的矛盾正在酝酿新的变量。
对从业者而言，这一周传递出的最明确信号是：告别旧模式的速度，正在快于建立新模式的速度。从银保渠道的”以费换量”到团险承保的形式主义，从个险渠道的脉冲式营销到跨境销售的灰色套利——每一个被监管和舆论聚焦的行业”痛点”，本质上都是在呼唤更专业、更透明、更可持续的经营模式。暑热之下，冷静或许是最好的策略。
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