2026年一季度保险业”成绩单”出炉——保费收入2.31万亿元，同比增长6.2%，看似平稳的数据背后，却藏着两个耐人寻味的变化：一边是预定利率研究值1.93%止跌回升，终结五连降；另一边是车险保费同比下滑0.4%，非车险接力撑场。加上长护险（社保”第六险”）正式全国推行，商业航天保险共保体交出百亿成绩单——这一周，保险业的”新老交替”正在加速上演。
📰 今日热条¶
1. 一季度保险业保费2.31万亿，人身险强势领跑¶
2026年4月27日，中国保险行业协会召开2026年度第一次例行新闻发布会。据金融监管总局数据，2026年一季度保险业实现保费收入2.31万亿元，同比增长6.2%；赔付支出0.89万亿元，同比增长7.5%；保险业总资产达42.5万亿元，同比增长12.2%。
分板块看，人身险公司原保费收入1.78万亿元，同比增速7.3%，其中寿险保费1.50万亿元（同比+8.7%）；财产险公司原保费收入5302亿元，同比仅增2.9%，其中车险保费2226亿元，同比下降0.4%，占财产险比重降至42%。
保费结构背后的”此消彼长”
- 人身险的高速增长，一部分来自”存款搬家”效应——一季度非银金融机构存款增加2.03万亿元（历史高位），同比多增1.72万亿元，居民存款则同比少增1.54万亿元，保险成为资金的重要”蓄水池”
- 财产险的增长担当已让位于非车险：健康险（财险公司口径）保费1327亿元，同比大增16.3%；责任险保费455亿元，同比增长7.0%；车险则出现罕见的同比负增长
- 这种结构变化并非短期波动——车险综改深化、NCD系数上浮、自主定价系数放开，导致单均保费持续承压；而非车险受益于政策推动（农险、责任险）和健康意识觉醒，正处于上升通道
2. 预定利率研究值1.93%止跌回升，产品定价迎平稳期¶
中国保险行业协会近日发布最新一期普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93%，较上期的1.89%回升4个基点，这是该指标自2025年公布以来的首次环比回升，终结了此前连续五次的下降趋势（2.34%→2.13%→1.99%→1.90%→1.89%→1.93%）。
当前在售普通型人身险产品预定利率上限为2.0%，与研究值仅差7个基点，未触及25BP的调整阈值，意味着短期内产品预定利率将维持不变。
利率拐点信号的意义
- 研究值回升背后，是长端利率（10年期国债收益率）的企稳迹象，以及监管逆周期调节的隐性引导
- 对险企而言，预定利率不降，意味着负债成本压力暂未进一步缓解，但至少结束了”降息预期压制销售”的负面循环
- 对消费者而言，在售产品的预定利率天花板（2.0%）短期稳固，若有配置年金险/终身寿险的计划，当前窗口期仍有价值——但需警惕部分险企为冲规模而过度激进的产品策略
📋 监管动态¶
1. 长护险全国建制落地，”社保第六险”告别十年试点¶
2026年3月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，标志着讨论多年的长期护理保险（俗称”社保第六险”）正式结束为期十年的地方试点，进入全国建制的新阶段。
根据文件要求，各地将以2026年为起点，优先覆盖单位职工、退休人员、灵活就业人员，2027年底前逐步纳入未就业城乡居民。以河北省为例，2026年起全省各统筹地区启动长护险制度；甘肃省方案类似，2026年从职工起步，2027年覆盖城乡居民。
缴费标准方面，工薪族一般按工资的一定比例月缴十几元，退休人员则从医保个人账户中代扣。
长护险的”破局”意义
- 中国老龄化加速，失能老人规模持续扩大，”一人失能，全家失衡”已成为社会痛点。长护险的制度化，是将”家庭照护责任”部分转化为”社会保险责任”的关键一步
- 对商业保险而言，长护险全国建制将产生”教育市场”的溢出效应——消费者逐渐认知”长期护理风险”后，商业长护险、重疾险、医疗险的潜在需求将被激活
- 但挑战同样明显：护理服务供给缺口巨大，护工专业化程度低，报销目录和待遇标准如何统一，都是制度落地后必须解决的现实问题
📈 市场资讯¶
1. 北京商业航天保险共保体交出”首年答卷”：保障超百亿、覆盖25次发射¶
2026年4月24日（中国航天日），北京金融监管局披露：全国首个商业航天保险共保体——北京商业航天保险共保体，自2025年3月成立以来，累计为25次民营商业航天发射项目提供风险保障超百亿元。
商业航天发射的风险极高，单颗卫星或单次发射的保险金额往往达数亿至数十亿元，单一保险公司难以独立承保，共保体模式因此成为必然选择。北京作为国内商业航天企业最集中的城市之一，率先推出这一机制，具有显著的示范效应。
财险新增长极的雏形
- 商业航天保险的崛起，是财险行业”寻找新赛道”的缩影。传统财险（车险、企财险）增长乏力，农险、责任险、特种工程险、航天航空保险等细分领域正在成为财险公司差异化竞争的新战场
- 共保体模式降低了单一险企的风险暴露，但也对承保能力、风险评估技术、理赔专业能力提出了更高要求——这将是大型财险公司（人保、平安、太保）与专业再保险公司（中再、瑞再等）的技术竞技场
2. 平安人寿四度举牌，农行H股持股比例突破21%¶
港交所披露易信息显示，2026年4月17日，平安人寿在场内买入1215.2万股农业银行H股，此次增持后，平安人寿持有农行H股数量增至64.58亿股，占农行H股总数比例正式达21%。
自2025年2月以来，平安人寿在港股市场掀起银行股”扫货”热潮，对农行H股的增持贯穿全年，通过累计17次持续买入，持股比例从2025年初的5%飙升至如今的21%，累计增长16个百分点。
除农行外，平安系险企2026年4月还合计增持1966万股农业银行H股（持股比例升至23.03%），以及1035万股招商银行H股。
险资”加仓银行”的底层逻辑
- 在低利率环境下，银行H股（尤其是国有大行）具有高股息、低估值、盈利稳定的特征，与保险资金的长期负债属性高度匹配
- 2025年国有大行H股股价表现强劲，中国平安等险企在账面浮盈的同时，继续加仓，体现了”负债端成本刚性”与”资产端收益下行”之间的博弈策略——宁可接受较低的权益配置波动，也要锁定相对稳定的股息现金流
- 这种举牌行为是否会引发监管关注（如触及30%全面要约收购线），值得持续跟踪
⚠️ 出险事故¶
1. 一季度保险业赔付支出0.89万亿，财产险赔付率上行压力显现¶
据金融监管总局数据，2026年一季度保险业赔付支出0.89万亿元，同比增长7.5%，增速高于保费收入增速（6.2%），综合赔付压力有所抬头。
分板块看，人身险公司赔付支出6311亿元，同比增长9.3%；财产险公司赔付支出2582亿元，同比增长3.4%。
赔付端压力的结构性分化
- 人身险赔付高增，部分来自重疾险、医疗险的索赔增加（后疫情时代，健康风险意识提升，索赔意愿增强）；也与部分险企早年销售的高预定利率产品进入密集理赔/给付期有关
- 财产险方面，尽管车险赔付率整体稳定，但自然灾害（如极端天气事件）导致的农险、企财险赔付波动，仍是财险公司不得不面对的”黑天鹅”风险。2026年汛期尚未到来，但全球气候异常频发，今年财险综合成本率（COR）能否守住100%红线，需要密切关注
🌍 国际视野¶
1. 全球再保险4月续转费率继续软化，亚太市场降幅显著¶
据怡安（Aon）、佳达（Guy Carpenter）等再保险经纪巨头发布的2026年4月续转报告，尽管地缘政治格局不稳、经济前景不确定，全球再保险费率延续了2025年以来的软化趋势，在4月1日续转窗口期继续下行。
亚太地区和印度市场的费率降幅尤为显著，部分合约的续转费率降幅达个位数至双位数百分比。再保险买家（直保公司）在续转中获得了更为优惠的条款条件。
再保险周期下行的传导效应
- 再保险费率软化，意味着直保公司的再保成本下降，综合成本率有望改善——这对财产险公司（尤其是巨灾风险暴露较高的地区）是利好
- 但软化周期往往伴随着承保纪律的松动：再保便宜了，直保公司可能倾向于扩大承保规模、放松核保标准，埋下未来赔付恶化的隐患
- 对于中国再保险市场而言，国际再保费率下行，有利于中再等本土再保险公司在国际市场上的竞争力提升，但也可能加大外资再保险巨头（瑞士再保险、慕尼黑再保险等）在中国市场降价抢单的压力
💡 结语¶
2026年二季度的保险业，正在经历一场”多线交织”的深刻变化：负债端，预定利率止跌回升给寿险产品按下”暂停降息”键，但存款搬家的资金红利能持续多久仍是未知数；资产端，险资大举增持高股息银行H股，是在低利率环境下的主动求索，还是无奈之选？
长护险的全国建制，或许是推动商业健康险、养老险下一步爆发的”隐性催化剂”——当消费者真正意识到”长期照护风险”的真实存在，保险从”理财产品替代品”回归”风险保障本源”的那一天，才会真正到来。
而这，或许才是保险业最值得期待的长期逻辑。
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