险资LP化提速、长护险全国推开 | 5月12日保险资讯点评

险资正在从传统的”买股票、买债券”向”做LP（有限合伙人）”转型，这不仅是投资策略的转变，更是保险资金参与实体经济的新路径。与此同时，长期护理保险全国推开按下加速键，汉中试点样本引发行业关注。

📰 今日热条¶

1. 偿付能力过渡期政策结束 多数险企守住”安全线”¶

据证券时报5月12日报道，保险业偿二代二期工程过渡期已于近期正式结束。从2025年一季度数据来看，多数险企的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均保持在监管红线之上，整体行业偿付能力状况稳中向好。

偿付能力新格局形成

• 过渡期结束后，险企需全面执行偿二代二期规则
• 核心资本认定标准更严格，长期股权投资穿透计量
• 多数中小险企通过增资扩股、发行永续债等方式补充资本

点评：偿二代二期全面落地，标志着保险监管从”规模导向”转向”风险导向”。对于险企而言，资本不再是”越多越好”，而是需要在风险承受能力与股东回报之间找到平衡点。那些依赖高风险资产扩张的机构，将面临更大的资本补充压力。

2. 34家保险资管公司去年合计净利润同比增长超18%¶

据券商中国5月12日报道，已披露年报的34家保险资管公司2025年度合计实现净利润同比增长超18%，延续了近年来的增长态势。头部机构如泰康资管、国寿资管等净利润规模领先行业。

保险资管规模效应凸显

• 行业马太效应持续强化，”万亿级”管理机构增至11家
• 投资收益来源多元化，第三方业务占比提升
• 另类投资（不动产、基础设施）贡献稳定现金流

点评：保险资管正从”内部资金管理”向”市场化资产管理”转型。34家机构净利润超18%的增速跑赢了多数公募基金，这背后是险资长期资金优势与绝对收益策略的结合。但值得关注的是，在低利率环境下获取持续高收益的难度正在加大。

3. 险资”组团去做LP”：赚现金流与成长性的双重收益¶

多家媒体5月12日报道，保险资金正加速布局股权投资领域，通过担任有限合伙人（LP）的方式参与私募股权基金。据透露，部分大型险企已与头部GP（普通合伙人）达成合作，聚焦科技创新、新能源等领域。

险资LP化的三大驱动力

• 资产负债匹配需求：私募股权久期长，匹配保险长期负债
• 收益结构优化：稳定管理费+超額收益分成
• 产业协同效应：围绕保险主业延伸产业链布局

点评：险资做LP并非新鲜事，但此轮”组团”潮更具系统性。不同于此前单一项目投资，险资正以”LP化”方式实现组合配置——既获取一级市场的流动性溢价，又通过GP的专业筛选降低项目风险。对保险行业而言，这是一条”赚当下的现金流和未来成长的钱”的可行路径。

📋 监管动态¶

4. 北京金融监管局连续发布风险提示：”交通安全统筹”不是保险¶

北京市金融管理局5月11日发布风险提示，明确指出”交通安全统筹”并非正规保险业务，与商业车险存在本质区别。提示消费者警惕相关陷阱，避免因购买非正规保障而遭受损失。

交通安全统筹与正规车险的区别

点评：北京金融监管局的提示非常及时。交通安全统筹本质上是运输企业的互助资金安排，并非持牌保险业务。一旦发生大额赔付，统筹资金可能面临”跑路”风险。消费者在购买车辆保险时，务必核实机构是否持有保险业务经营许可证。

5. 涉境外旅行意外险新型诈骗 北京经侦联合研判打击¶

北京市金融监管局联合北京市公安局经侦总队，日前研判破获一起涉境外旅行意外险的新型保险诈骗案件。犯罪嫌疑人通过虚构境外旅行行程、伪造意外事故等方式骗取保险金。

新型诈骗手法特征

• 利用境外医疗机构信息不对称虚构事故
• 境外”地接社”协助提供虚假证明材料
• 团伙分工明确，形成完整造假链条

点评：跨境保险诈骗的查处难度远高于国内案件。本案的成功侦破，得益于北京金融监管局与公安经侦的联动机制。对于险企而言，建立境外理赔核查体系、引入第三方调查机构，将是防范此类风险的关键。

📈 市场资讯¶

6. 长护险全面推开提速 汉中试点打造适配样本¶

据媒体5月11日报道，国家医保局近日在汉中市召开长期护理保险现场推进会，总结汉中试点经验，为全国推开提供参考。汉中模式的核心是”医养康护”四位一体，覆盖重度失能人员的基本护理需求。

汉中试点三大亮点

• 评估标准本土化：借鉴国际Barthel指数，结合国内实际制定评估体系
• 服务供给多元化：整合医疗机构、养老院、社区服务等多种资源
• 基金运行可持续：财政补贴+医保划转+个人缴费多方筹资

点评：长护险从试点到全面推开，需要解决”评估标准统一、服务供给充足、基金可持续”三大难题。汉中样本的可贵之处在于，它没有照搬国际经验，而是探索出一条适合中国国情的路径。但全国推开仍面临地区差异大、财政压力大等挑战。

7. 60家非上市人身险公司一季度净利润超180亿元¶

据证券日报5月9日报道，60家非上市人身险公司2025年一季度净利润合计超过180亿元，整体实现盈利。但机构间分化明显，部分中小险企仍处于亏损状态。

一季度人身险经营三大特点

• 负债端表现强劲：个险渠道新单期交增速回升，银保渠道新单规模增长
• 投资端承压：权益市场波动导致部分公司投资收益不及预期
• 价值转型深化：保障型产品占比提升，新业务价值率改善

点评：180亿的净利润看似可观，但需要区分”好成绩”和”过得去”。头部险企凭借品牌、渠道优势持续领跑，而中小险企则在产品同质化、渠道成本高企的双重压力下艰难求生。人身险行业的马太效应，短期内不会改变。

8. 科技保险从”有保障”迈向”高质量”¶

多家媒体报道，科技保险正从单纯的风险保障向综合性科技金融服务转型。科技部、金融监管总局等四部门联合发布的《关于加快推动科技保险高质量发展 有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》已进入落地阶段。

科技保险发展三大方向

• 首台（套）首批次保险：为重大技术装备和原创成果提供风险保障
• 知识产权保险：覆盖专利、商标、著作权等无形资产风险
• 研发费用损失保险：保障企业研发失败导致的资金损失

点评：科技保险的本质是”用保险工具支持科技创新”。但目前多数科技保险产品仍停留在”锦上添花”阶段，真正能解决科技企业痛点的产品不多。要实现”高质量”发展，险企需要深入理解科技创新的规律，与科技企业共同设计产品，而非简单套用传统险种。

9. 斩断车险骗保黑色产业链¶

据金融时报5月9日报道，公安机关与金融监管总局联合部署新一轮金融领域”黑灰产”违法犯罪集群打击工作，车险骗保黑色产业链成为重点打击对象。

车险骗保黑色产业链特征

• 团伙化：形成”事故制造-虚假报案-内外勾结-利益分成”完整链条
• 技术化：利用碰瓷、酒驾顶包、虚构事故等手法升级
• 涉黑化：部分案件涉及黑恶势力介入

点评：车险骗保黑色产业链的存在，不仅侵蚀险企利润，更扰乱市场秩序。斩断这条链条，需要公安、金融监管、保险公司三方联动——公安严厉打击，监管完善规则，险企升级风控系统。特别是要堵住”内外勾结”这个最大漏洞，强化内部人员管理。

10. 中意财险探索绿色保险赋能储能行业发展¶

中意财险5月9日发布消息称，公司正积极探索绿色保险在储能领域的应用，通过提供专属风险保障助力能源转型。

储能保险的三大风险保障需求

• 设备风险：储能电池热失控、火灾等物理风险
• 运营风险：产能中断、转换效率下降等经济风险
• 责任风险：因储能事故造成的第三方损失

点评：储能行业是新能源发展的关键环节，但也是风险高度集中的领域。储能电池的热失控风险，目前仍是全球性难题。险企要切入这一赛道，不能简单照搬传统财产险模式，需要与储能企业深度合作，建立专项风险数据库，才能设计出真正”可用”的保险产品。

⚠️ 出险事故¶

11. 山东某地暴发雹灾 保险业迅速响应¶

5月上旬，山东部分地区遭受暴风雨和冰雹袭击，造成车辆、农作物、民房等损失。据初步统计，受灾车辆超过2000辆，农作物受灾面积超过10万亩。当地保险公司已启动大灾应急预案，开通绿色理赔通道。

雹灾理赔要点提示

• 车损险覆盖雹灾造成的玻璃、天窗损坏
• 农业保险需核实受灾程度是否符合赔付标准
• 房屋受损需保留现场照片并及时报案

点评：极端天气频发已成常态，雹灾、洪涝、台风等自然灾害的保险理赔效率，直接影响受灾群众的生活恢复速度。险企应将”大灾应急能力”作为核心竞争力之一，从查勘、定损到赔付全流程提速，让保险真正成为灾民的”及时雨”。

🌍 国际视野¶

12. 霍尔木兹海峡封锁持续 国际航运险市场承压¶

据Insurance Journal等多家外媒5月11日报道，霍尔木兹海峡自5月8日起完全封锁，所有船舶通行归零。美国与伊朗连续两日交火，地区局势持续紧张。

封锁影响分析

• 原油运输中断，全球油价应声上涨
• 航运险费率飙升，船东保赔协会提高附加费
• 再保险公司面临承保压力，伯克希尔·哈撒韦等谨慎承保

13. 巴菲特选定Gen Re高管接任保险业务负责人¶

Insurance Journal5月5日报道，伯克希尔·哈撒韦旗下通用再保险（Gen Re）的高管Shamieh被任命为集团保险业务负责人，将接替即将退休的保险业务负责人。

点评：Gen Re高管接任伯克希尔保险板块帅印，传递出”稳健经营”信号。Shamieh在再保险领域的深厚积累，或将为伯克希尔的保险业务注入更多风险管理基因。

14. 欧盟电力系统遭 sabotage 和 cyberattacks 警报¶

据Insurance Journal5月8日报道，欧洲多国电力系统近期收到 sabotage（蓄意破坏）和 cyberattacks（网络攻击）警报，能源基础设施安全成为焦点话题。

能源网络安全保险市场机遇

• 能源企业网络安全保险需求激增
• 恐怖主义和蓄意破坏险费率上涨
• 网络安全防护成为投保前置条件

15. Allstate一季度净利润暴涨¶

Insurance Journal4月30日报道，美国财产险巨头Allstate一季度净利润同比大幅增长，主要受益于车险业务的强劲表现和不利发展因子（CAT）的减少。

Allstate一季度业绩亮点

• 车险综合成本率改善，承保利润增长
• 自然灾害损失低于预期
• 股价单日涨幅超过5%

点评：Allstate的业绩反弹，与美国车险市场费率上调密切相关。在经历了2022-2024年的承保亏损后，美国车险业正迎来盈利修复期。这对中国车险市场的启示是：合理的费率水平是行业健康发展的基础，”低价竞争”最终会伤害整个行业。

16. 研究显示：美国车主每年多付1500亿美元保险费¶

Insurance Journal5月4日报道，一项最新研究显示，美国财产险市场存在普遍的价格不公平现象，消费者每年多付的保险费高达1500亿美元。

研究核心发现

• 信用分数较低的投保人保费更高
• 部分州汽车保险监管缺失
• 保险公司的”价格优化”策略导致部分客户多付保费

点评：1500亿美元的”超额保费”背后，是保险定价模型的公平性争议。在美国，信用分数与保险费挂钩的做法已引发广泛讨论。中国保险业虽无类似机制，但定价公平性同样值得关注——如何让”好人少交费、坏人难投保”，是车险改革的长期课题。

17. 达信：数据中心建设热潮为保险业带来新机遇¶

Insurance Journal5月11日引用达信（Willis）报告称，全球数据中心建设热潮为保险业带来巨大机遇，但数据中心风险的特殊性对保险承保能力提出挑战。

数据中心保险的三大承保挑战

• 业务中断风险：数据中心的业务中断损失可达数十亿美元
• 网络风险：黑客攻击、数据泄露等风险难以量化
• 新兴风险：AI算力需求激增带来的过热、火灾等风险

点评：数据中心是”数据经济时代的基础设施”，其风险特征与传统财产险标的截然不同。险企要抢占这一蓝海市场，需要重构风险评估模型，建立专业承保团队，与科技企业深度合作，而非简单套用传统财产险条款。

💡 结语¶

本期资讯呈现三大核心看点：

一、险资运用从”配置”走向”主动管理”。 偿二代二期落地、险资LP化提速、保险资管净利润增长，这些信号共同指向一个趋势——保险资金正在从被动的”配置型”向主动的”管理型”转型。对行业而言，这意味着资管能力将成为核心竞争力。

二、长护险全国推开进入倒计时。 汉中试点的成功经验，为全国推开提供了可复制的样本。但从试点到全面落地，仍需跨越评估标准统一、服务供给保障、基金可持续运行等重重门槛。

三、国际局势动荡催生新型风险。 霍尔木兹封锁、欧盟能源系统遭攻击——这些地缘政治风险正在重构全球保险市场的风险图谱。对中国险企而言，如何在复杂国际环境下管理好海外业务风险，是一道必答题。

保险业正处于转型升级的关键期。唯有紧跟监管导向、深入理解客户需求、持续提升专业能力，方能在变局中赢得未来。