一季度保险业交出亮眼成绩单：保费收入2.31万亿元同比增长6.2%，人身险预定利率研究值更是自发布以来首次回升至1.93%。然而，上市险企一季报却呈现”冰火两重天”——负债端新业务价值普遍高增，投资端却因资本市场波动拖累利润同比下降16.98%。负债与资产的分化之下，保险业正站在估值修复的十字路口。
📰 今日热条¶
1. 一季度保险业运行稳中向好 保费收入2.31万亿元¶
中国保险行业协会4月27日发布数据显示，一季度保险业实现保费收入2.31万亿元，同比增长6.2%；赔付支出达0.89万亿元，同比增长7.5%。行业整体呈现稳中向好态势，保障功能不断增强，服务实体经济质效持续提升。
负债端强劲与资产端承压的”剪刀差”
- 五大上市险企一季度新业务价值增速亮眼：中国人寿(+75.5%)、新华保险(+24.7%)、中国平安(+20.8%)、中国太保(+9.6%)
- 但投资端拖累明显：5家上市险企合计归母净利润同比下降16.98%
- 中长期资金加快入市背景下，险企盈利创下2025年新高，但今年一季度有所起伏
2. 人身险预定利率研究值首次回升至1.93%¶
中保协发布最新一期普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93%，较前一期1.89%回升4个基点。这是自2025年1月中保协启动该指标发布以来首次回升，意味着保险产品定价或进入平稳期。
利率回升背后的三重信号
- 宏观经济企稳向好，市场利率中枢有所抬升
- 寿险业负债成本压力边际缓解，利于险企优化产品结构
- 消费者保险配置意愿增强，储蓄型产品吸引力回升
📋 监管动态¶
1. 《金融产品网络营销管理办法》答记者问 七部门联合规范¶
中国人民银行、金融监管总局等7部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》，就网络金融产品营销规范答记者问。此次监管升级涵盖保险产品线上销售环节，对互联网保险营销资质、宣传内容、消费者保护等提出更高要求。
短险互联网销售面临合规重塑
- 资质门槛提高：无资质机构将无法销售保险产品
- 宣传内容规范：禁止使用”预期收益率”等误导性表述
- 消费者保护强化：需要完善在线回访、犹豫期退保等机制
2. 公安部与金融监管总局联合部署金融领域”黑灰产”打击工作¶
两部门联合部署新一轮金融领域”黑灰产”集群打击工作，重点打击保险领域的恶意投诉、虚假理赔、保险欺诈等违法犯罪行为。
保险欺诈治理进入攻坚期
- 长护险、医疗保险成为诈骗重灾区
- 涉刑案件追责力度明显加大
- 行业联防联控机制加速建立
3. 《银行保险机构金融消费投诉处理管理办法》征求意见¶
国家金融监督管理总局就修订后的投诉处理管理办法公开征求意见，新规强调”溯源治理”，要求机构从源头减少消费纠纷。
📈 市场资讯¶
1. 农业保险一季度保费442.58亿元 提供风险保障1.57万亿元¶
一季度农业保险实现保费收入442.58亿元，同比增长；为农业生产提供风险保障1.57万亿元，参保农户达0.33亿户次。种植业风险保障4333亿元，养殖业风险保障4944亿元，有效支持春耕生产和养殖安全。
农险”提标、扩面、增品”成效显现
- 生猪保险成为三部门协作重点，日前金融监管总局、财政部、农业农村部联合发文
- 天气指数保险、完全成本保险试点范围扩大
- 农险赔付效率提升，”闪赔”模式逐步推广
2. 险资一季度优化权益配置 泛科技与新能源成核心主线¶
随着上千家A股上市公司披露2026年一季报，保险资金调仓路线图逐渐清晰。一季度共有近200家上市公司前十大流通股股东中出现险资身影，泛科技与新能源成为险资配置核心主线。
高股息仍是压舱石 科技赛道成新宠
- 平安人寿增持农业银行H股，合计斥资约7352万港元
- 85亿元国寿养老产业私募股权投资基金落地
- 险资在机构间REITs市场配置占比近50%，成为最大机构投资者
3. 存款”搬家”流向保险 居民财富配置悄然生变¶
一季度数据显示，天量存款并未流向银行理财（理财规模回落），保险成为重要的资金吸纳方向。居民财富从存款向保险迁移的趋势正在加速，储蓄型保险产品需求旺盛。
4. 太保家园南京社区二期体验馆开馆 养老社区加速布局¶
中国太保在南京举办”双阳杯”文化节暨客服节，太保家园南京社区二期体验馆同日开馆。活动以代际共融为主题，展现养老社区从”养老”向”享老”的升级转型。
⚠️ 出险事故¶
1. 上海首例新型诈骗”长护险”医保基金案告破¶
上海市破获首例以”长护险”为幌子的新型诈骗医保基金案。某护理机构负责人朱某与评估中心共谋，以”帮助申请长护险、保证通过失能评估”方式引诱200余名老年人，骗取医保基金。
长护险欺诈暴露制度漏洞
- 评估环节利益输送：评估中心参与造假
- 护理机构虚假服务：部分服务记录系伪造
- 监管盲区：长护险尚处于推进期，核查机制待完善
多维启示：
- 制度层面：需要建立”申请-评估-服务-核查”全链条风控体系
- 技术层面：引入智能监控和大数据分析，提升异常行为识别能力
- 社会层面：加强老年人防骗宣传，提高法治意识
2. 霍尔木兹海峡中断引发数十亿美元贸易争端¶
国际方面，霍尔木兹海峡航运中断引发巨额贸易争端，石油贸易商纷纷聘请律师处理数十亿美元的纠纷。地缘政治对全球能源保险市场的冲击凸显，海上保险、战争险需求激增。
🌍 国际视野¶
1. 英格兰银行将限制离岸人寿保险交易¶
英格兰银行宣布将出台措施限制离岸人寿保险交易，此举可能对跨国保险公司的业务布局和再保险安排产生重大影响，英国保险市场的国际化程度或将面临调整。
2. 日韩保险公司加速全球并购步伐¶
国际分析指出，日本和韩国的保险公司预计将加速在美国及全球市场的并购活动，亚洲资本正积极寻求海外保险市场的扩张机会。中国险企”出海”面临日韩资本的激烈竞争。
3. 全球财产险市场维持疲软 需超1150亿美元损失才能走硬¶
Gallagher Re报告指出，需要有超过1150亿美元的意外保险损失才能使全球财产险市场重新走硬，反映出当前市场承保能力充足、竞争激烈的态势未改。
💡 结语¶
一季度保险业”成绩单”揭示了一个分化与机遇并存的市场格局：负债端的强劲增长证明国民保险意识持续觉醒，保险配置需求正在从”可选”走向”刚需”；而预定利率的首次回升，则释放出寿险业负债成本压力缓解的积极信号。
然而，资产端的阶段性承压提醒我们：保险公司的核心竞争力正在从”投资收益率”向”负债管理+资产配置”双轮驱动转型。 在低利率环境延续、资本市场波动加剧的背景下，险资需要更加注重资产负债久期匹配，泛科技、新能源、高股息等核心资产的配置逻辑正在重塑。
对于消费者而言，存款”搬家”的趋势意味着：保险正在成为居民财富管理的重要锚点，兼具保障与储蓄功能的保险产品吸引力持续增强。 但面对长护险诈骗案等风险事件，消费者也需要提高警惕，选择正规渠道购买保险产品。
展望二季度，随着宏观经济企稳、资本市场回暖，保险业负债端与资产端的”剪刀差”有望收窄，行业估值修复值得期待。
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